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台灣国外搏彩公司的网站 3月一财首席调研:中国将加大对外开放力度

日期: 2020-01-09 11:55:19    人气: 3094

国外搏彩公司的网站 3月一财首席调研:中国将加大对外开放力度

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[3月草根调研和高频数据显示,节后开工情况差于去年同期,3月前4周6大发电集团日均耗煤量增速大幅低于去年同期,预计3月工业增速将较前两个月大幅回落。投资方面,由于土地购置费同比增速有望继续上升,预计一季度投资增速保持回升态势。1~3月工业累计增速仍有望保持在6.8%左右,因而一季度GDP增速不会比去年同期出现较大幅度的回落。]

23位经济学家对2018年第一季度GDP预测均值为6.79%,基本持平于2007年第四季度水平。具体指标预测方面,3月新增贷款、社融数据将较上月有所上升,M2增速保持平稳。消费将稳中有升,CPI同比增速将有所下降,PPI同比增速继续收窄;固定资产投资增速有所下降;春节因素仍然影响3月进出口数据,贸易顺差较上月收窄。

经济学家们对中国未来一个月经济发展保持乐观态度,2018年4月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.64,该数值已经连续二十个月位于50线上方。

3月人民币对美元汇率升值0.743%,经济学家们预计4月底人民币对美元将由3月底数据(3月30日人民币对美元中间价为6.288)贬值至6.3。

近期中美贸易关系不断紧张,64%的经济学家认为一旦贸易争端升级为真正的贸易战,将对国内相关行业带来直接影响,经济学家给出的建议主要为加大对外开放力度,推进包括服务业在内的市场开放。

信心指数:

高于上月,维持50线上方

信心指数(2018年4月)

平均值50.64

最大值51.2

最小值49.5

2018年4月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.64,较上月有所上升,该数值已经连续二十个月位于50线上方,表明经济学家们对中国经济发展持续保持乐观态度。本月参与该项指标预测的经济学家中仅有两位给出了低于50线的回答,其余经济学家都给出了大于50的预测,他们认为未来一个月中国经济将处于景气状态。其中,德商银行周浩给出了最乐观的预估值51.2,兴业证券王涵给出本次信心指数预测值的最低值49.5。

工银国际程实认为,十九大至2018年“两会”期间,围绕高质量发展的总要求,新一轮改革大潮方兴未艾。提高全要素生产率是高质量发展的核心途径,亦是构建本轮改革框架的主要脉络。从这一视角看改革全局,本轮改革综合运用经济金融体系改革、监管体制改革、政府机构改革等多重工具,在全要素生产率的每一个关键发力点均进行了针对性部署,形成齐头并进、相互支撑的“全体系改革”。其改革范围之广、层次之多、力度之大、破立之深,已达到四十年一遇之量级,并在全球供给侧改革竞跑中占据领先位置。有鉴于此,本轮“全体系改革”将奠定中国经济长周期反弹的坚实基础。

GDP:2018年预期较2017年下调

2017年度GDP同比增速为6.9%,经济学家们预计2018年中国经济发展将面临压力,全年GDP同比增速将由去年的6.9%降至6.68%,其中,除了工银国际程实和申万宏源李慧勇以外,其他经济学家都认为2018年GDP同比增速将较2017年度有所放缓,最低可能会降至6.4%。

经济学家对2018年第一季度GDP增速也进行了预测,给出预测值的23位经济学家中,有17位预计这一数据将较2017年第四季度的GDP增速保持稳定或略有上升,还有6位经济学家认为第一季度GDP增速将放缓至6.7%。

瑞穗证券沈建光认为,3月经济数据或延续1~2月动能,保持良好态势使得一季度保持6.7%左右的增长。但展望下半年,他维持经济下行压力加大的判断。首先,除了进出口上的高基数效应,贸易战阴影下不论是战是和都会导致净出口缩小,净出口对GDP的贡献将比去年降低。其次,在政策收紧的背景下,投资预计将进一步放缓。

物价:3月CPI涨幅下滑,PPI增幅继续收窄

CPI%PPI%

平均值2.553.19

最大值33.6

最小值2.42.7

3月CPI同比增速与PPI同比增速将于本周公布,调研结果显示,受季节因素影响,经济学家们对CPI同比增速的预测均值为2.55%,较统计局公布的2月值(2.9%)下降0.35个百分点。参与调研的23位经济学家中,朝阳财富刘海影给出了最大的预测值,为3%,而最小值2.4%来自民生银行黄剑辉、海通证券姜超、交通银行连平、新时代证券潘向东和瑞银集团汪涛。

3月PPI同比增速将连续五个月下降,经济学家们的预测均值为3.19%,涨幅较统计局公布的上月值(3.7%)下降了0.51个百分点。其中预测最高值3.6%来自摩根大通朱海斌,而最低值2.7%则来自海通证券姜超和德商银行周浩。

新时代证券潘向东表示,1~2月CPI累计同比上涨2.2%,属于温和上涨水平。进入3月,随着春节效应退去,需求回落,主要农产品价格持续下跌。

2月最佳预测经济学家3月预测(CPI):

王涵:2.6%

沈建光:2.5%

2月最佳预测经济学家3月预测(PPI):

丁安华:3.2%

丁爽:3.2%

李慧勇:3.4%

潘向东:3.4%

徐洪才:3.1%

社会消费品零售总额:

3月消费稳中有升

社会消费品零售总额增速%

平均值9.85

最大值10.2

最小值8.5

调研结果显示,3月社会消费品零售总额同比增速预测均值为9.85%,高于上月公布的1~2月数据(9.7%)。其中,10.2%的最大值来自渣打银行丁爽和申万宏源李慧勇,海通证券姜超给出了最小值8.5%。

海通证券姜超表示,从3月前三周的销量来看,乘用车零售增速8.5%,较1~2月有所反弹,但是乘用车销量增速回升主因是去年同期基数偏低,实际需求复苏情况平平。受到限购和贷款利率上行的影响,房地产销售增速持续回落,带动地产相关消费下滑。由于前期居民加杠杆导致债务规模扩张,今年居民消费增速整体将上行乏力,预计3月份居民消费同比增速将回落至8.5%。

2月最佳预测经济学家3月预测(社会消费品零售总额):

程实:10%

王涵:10%

工业增加值:

较1~2月有所下降

工业增加值增速%

平均值6.30

最大值7.1

最小值5.6

调研结果显示,3月工业增加值同比增速预测均值为6.3%,较统计局公布的1~2月值(7.2%)下降0.9个百分点。其中,摩根大通朱海斌给出了最小值5.6%,朝阳财富刘海影和瑞穗证券沈建光给出了最大值7.1%。

申万宏源李慧勇表示,从高频数据来看,截至3月28日,六大电厂耗煤同比下跌2.7%,弱于1~2月的12.2%。高炉开工率降至62.6%。从主要的工业生产指标来看,3月工业生产较1~2月有比较明显的降温,预计与两会期间限产以及元宵节落在3月、企业复工较慢等因素有关。

固定资产投资增速:

较1~2月有所下降

固定资产投资增速%

平均值7.60

最大值8.3

最小值7

经济学家们预计,3月固定资产投资增速均值为7.6%,较统计局公布的1~2月值(7.9%)下降0.3个百分点。其中,招商证券谢亚轩给出了最高值8.3%,海通证券姜超给出了最低值7%。

兴业银行鲁政委认为,2月土地购置费用增速的跳升推高了房地产投资增速,但房屋施工面积增速出现了回落。展望3月,土地购置费对投资增速的影响将有所减弱。同时,3月偏高的螺纹钢库存数据反映建筑开工不及预期,预计3月的固定资产投资增速可能下降至7.7%。

房地产开发投资:

低于1~2月数据

房地产开发投资增速%

平均值8.88

最大值10.2

最小值7.5

调研结果显示,3月房地产开发投资累计增速的预测均值为8.88%,较统计局公布的1~2月值(9.9%)下降1.02个百分点。参与调研的经济学家中,招商证券谢亚轩给出了最高值10.2%,申万宏源李慧勇给出了最低值7.5%。

交通银行连平表示,前两个月房地产开发投资增速超预期反弹,但3月钢材和水泥指数不支撑房地产投资继续走高。随着年初土地购置款影响因素减弱,房地产开发投资增速预计可能放缓至8.5%左右。

外贸:3月贸易顺差较上月收窄

贸易顺差:出口:进口:

(亿美元)同比(%)同比(%)

平均值222.858.159.66

最大值49425.915

最小值-301-17.81

经济学家们预计,受季节因素扰动,3月进口数据将高于2月公布数据(6.3%),预计将升至9.66%,出口数值预期为8.15%,较2月数据(官方公布的2月数据为44.5%)大幅回落。贸易顺差将会由2月的337.4亿美元收窄至222.85亿美元,这一预测将在本周得到确认。

招商证券谢亚轩预计,3月出口负增长的可能性很高,春节因素仍然是主导因素:春节的滞后效应导致3月出口受影响,而去年同期由于春节较早,3月受影响很小。一方面较低增速可能与市场对“中美贸易战”的担忧形成共振,但另一方面,不排除企业对贸易战的担忧使其提前对美出口更多商品,对3月增速可能有边际推升。随着经济活动的恢复,预计3月进口增速小幅回升,进出口节奏差异导致贸易差额大幅收窄。

2月最佳预测经济学家3月预测(贸易顺差):

谢亚轩:-50亿美元

新增贷款:

3月新增贷款较上月上升

新增贷款(亿元)

平均值11407.77

最大值15000

最小值1100

经济学家们预计,本周将会公布的3月新增贷款数据都将较上月有所上升,由2月数据(官方数据为8398亿元)上升至11407.77亿元。

海通证券姜超认为,在经历了1月份季节性高增后,2月新增信贷量明显回落。今年非标融资规模大幅缩减,表外转表内可能带动信贷规模小幅扩张,但是随着房贷利率持续上升,居民的举债行为将面临巨大的挑战,预计3月信贷规模小幅上升至12000亿。

2月最佳预测经济学家3月预测(新增贷款):

徐洪才:9000亿元

社会融资总量:

3月社融总量较2月上升

社会融资总量(万亿元)

平均值1.61

最大值2.3

最小值1.1

调研结果显示,3月社会融资总量预测均值为1.61万亿元,较央行公布的2月数据(1.17万亿元)有所上升。其中,德商银行周浩给出了最大值2.3万亿元,国经交流中心徐洪才给出了最小值1.1万亿元。

申万宏源李慧勇预计3月社融将季节性回升,但社融仍将主要依赖信贷。由于监管对表外社融的限制,3月社融或难以超过去年同期水平。

2月最佳预测经济学家3月预测(社会融资总量):

祝宝良:1.5万亿元

朱海斌:2万亿元

M2:3月增速维持稳定

同比%

平均值8.80

最大值9.2

最小值8

经济学家们预计,3月M2同比增速将与央行公布的2月水平(8.8%)保持一致。其中,渣打银行丁爽给出了最大值9.2%,兴业证券王涵给出了最小值8%。

招商证券谢亚轩表示,M2是央行衡量宏观杠杆率的重要指标,M2维持低增速仍有重要的宏观意义,但之前快速下滑的股权及其他投资在今年前两月同比降幅趋弱,因此预计M2同比或延续弱反弹的趋势。

2月最佳预测经济学家3月预测(M2):

黄剑辉:8.8%

谢亚轩:8.9%

利率&存款准备金率:

4月调整可能性极小

给出存贷款基准利率预测的21位首席经济学家普遍认为到2018年4月末,存贷款基准利率以及存款准备金均不会发生变化。

交通银行连平认为,基准利率保持不变,市场流动性总体保持稳定。未来一个月,货币政策的基调应该仍保持稳健中性。虽然中美贸易给未来国内经济产生一些不确定性,但其冲击程度尚未达到货币政策基调改变的程度。此外,由于金融去杠杆已经取得一定成效,相比近两年同期市场所受流动性冲击明显减小。目前国债利率短期仍在利率回落轨道上,但10年期国债在3.70%附近应有较大阻力。综合预计,国内基准利率会保持不变,未来一个月市场流动性整体适度。

汇率:人民币月内将贬值

汇率(2018年4月底)汇率(2018年底)

平均值6.306.39

最大值6.426.6

最小值6.26.18

3月人民币对美元汇率升值0.743%,经济学家们预计4月底人民币对美元将由3月底数据(3月30日人民币对美元中间价为6.288)贬值至6.3,对年底人民币对美元中间价的预期则从上月底的6.47上调至6.39。

招商银行丁安华表示,汇率方面,2016年以来,人民币对美元汇率与美元指数的相关系数超过90%;美元指数怎么走,主要取决于美元/欧元汇率怎么走,美元/欧元汇率又取决于美欧GDP增速差异。2017年欧元大幅升值,主要是欧元区GDP增速超预期,甚至高于美国(而之前以IMF为代表的国际市场都认为欧元区经济增速要低于美国)。2018年,美元可能在开年下跌后,重拾升势。因此,人民币兑美元汇率在年初下探6.2后,大概率要逐渐贬值,年末可能达到6.5左右。

官方外汇储备:较上月回升

官方外汇储备(万亿美元)

平均值3.14

最大值3.17

最小值3.10

刚刚公布的3月官方外汇储备较上月底数据(公布值为31344.8亿美元)增加至31428亿美元,稍低于经济学家们的预测。

民生银行黄剑辉认为,汇率因素方面,3月美元指数小幅下跌0.8%,主要因为非美元货币除日元外升值,其中日元对美元下跌0.4%,欧元、英镑对美元分别升值1.1%、1.8%,将导致我国外汇储备估值小幅上升;利率因素方面,贸易战风险升温整体有利于债市,3月,美国、日本、欧洲、英国国债收益率以下降为主,我国持有的各国国债价格上升;结售汇方面,3月人民币对美元汇率震荡升值1.0%,银行结售汇有望顺差。

政策:稳健中性的货币政策将延续

王涵认为,经济在二三季度可能面临下行压力。首先,中美贸易战是最大的不确定性,但我们认为中美大概率会达成一致,在这个过程中中国可能开放更大市场;其次,金融去杠杆对实体经济的拖累作用或逐渐体现,地产、基建投资等都面临资金来源问题。货币政策在整体上还将是稳健中性的格局,全年或体现出“紧货币紧信用”的情况,当然,具体节奏会受中美贸易战发展的影响。

宏观经济热点问题预测与判断——中美贸易争端

美国总统特朗普当地时间3月22日签署总统备忘录,依据“301调查”结果,将对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美投资并购,中美贸易摩擦升级。清明节前后,中美双方继续交锋,分别公布拟加征关税的商品清单。关于不断升级的贸易摩擦将给中国经济带来的影响,有11位经济学家发表了自己的看法,他们的判断有一定分歧,有7位经济学家认为虽然贸易战一旦开打,将对国内相关行业带来直接影响,但从中长期角度来看,对中国整体经济的影响相对有限,另外4位经济学家认为一旦贸易战开打,中国经济将受到显著影响。

祝宝良认为,中美贸易问题是2018年中国面临的主要问题。2017年,我国对美货物出口占出口的19%,相当于我国GDP的3.5%左右。从美国进口占总进口量的8.4%,相当于GDP的1.3%左右,对美贸易顺差为GDP的2.2%。如果加上转口贸易,对美贸易顺差占GDP的2.8%。我国对美国出口的价格弹性为0.70,进口价格弹性为0.45,如果美国对我国商品征收25%的关税,我国对美出口额将下降16%左右,相当于700亿美元。从最坏情况看,如果中美贸易实现基本平衡,我国的经济增长速度会降低约2.5个百分点,影响非农就业约1400万人。对此,中国应按照“两会”的部署,加快进一步扩大对外开放和降低关税政策的落实,适度扩大进口。立足于以打促谈,对进口的美国大豆、汽车、飞机、电子元器件等威胁或征收关税。

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